Il Comitato di politica monetaria (MPC), composto da sei membri della RBI e da tre membri esterni, dovrebbe mantenere il tasso repo invariato al 6,50% per la quinta riunione consecutiva, secondo il consenso unanime di un sondaggio Reuters.
Ha aumentato il tasso repo di un totale di 250 punti base (bps) dal maggio 2022 nel tentativo di raffreddare l'inflazione in crescita, che è scesa al minimo di quattro mesi del 4,87% in ottobre, ma si prevede che rimarrà al di sopra dell'obiettivo di medio termine del 4% della RBI per qualche tempo.
I mercati swap segnalano che la banca centrale indiana inizierà a tagliare i tassi solo a metà del 2024, almeno un trimestre dopo che la Federal Reserve statunitense dovrebbe iniziare ad allentare la politica.
"L'attenzione rimarrà concentrata sul mantenimento delle condizioni di liquidità, per migliorare la trasmissione dei passati aumenti dei tassi ed evitare la generalizzazione delle pressioni sui prezzi", ha detto Gaura Sen Gupta, economista di IDFC First Bank.
Si prevede inoltre che la banca centrale manterrà invariate le sue proiezioni sull'inflazione, mentre alcuni analisti e partecipanti al mercato si aspettano un ritocco delle sue stime di crescita dopo le recenti forti stampe del PIL.
L'economia indiana è cresciuta del 7,6% nel trimestre luglio-settembre, molto più velocemente della mediana sondata del 6,8% e della stima della RBI del 6,5%, grazie alla spesa governativa e al settore manifatturiero, facendo sperare che la terza economia asiatica superi le sue stesse stime per l'intero anno.
La RBI vede attualmente un'inflazione media del 5,4% nell'anno finanziario in corso che si concluderà a marzo, mentre la sua previsione di crescita economica per l'intero anno è del 6,5%.
In occasione dell'ultima revisione della politica ad ottobre, la banca centrale ha dichiarato che potrebbe prendere in considerazione le vendite di obbligazioni basate su operazioni di mercato aperto (OMO) per mantenere la liquidità sotto controllo, ma queste vendite non sono avvenute.
Qualsiasi modifica importante nell'approccio alla liquidità potrebbe avere un impatto sui rendimenti obbligazionari, hanno detto i trader.
"Non ci aspettiamo che venga annunciata alcuna misura esplicita per inasprire le condizioni finanziarie, ma la RBI potrebbe sembrare cauta", ha detto Abhishek Upadhyay, economista senior presso il Primary Dealership di ICICI Securities.
"La RBI potrebbe non segnalare alcun disagio in merito all'attuale restrizione della liquidità del sistema bancario. Potrebbe continuare a mantenere aperta l'ottimalità delle vendite OMO per gestire la liquidità e le condizioni finanziarie", ha aggiunto.
La banca centrale ha anche inasprito le regole per i piccoli prestiti personali nel mese di ottobre, mentre ha spinto le banche ad aumentare i tassi di deposito per completare la trasmissione degli aumenti dei tassi annunciati finora.
Sebbene la RBI non possa intervenire nelle decisioni commerciali delle banche, non escludiamo che il regolatore "pungoli dolcemente le banche" per migliorare la trasmissione, ha detto Madhavi Arora, economista capo di Emkay Global Financial Services.
