I prezzi del rame a 6.955 dollari la tonnellata sono crollati del 35% da quando hanno toccato il record di 10.845 dollari a marzo e sono ai minimi da novembre 2020 a causa della debolezza della domanda in Cina, il principale consumatore, dove i blocchi COVID hanno bloccato l'attività.
Grafico: Prezzo del rame - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/lbpgnejngvq/aaa%20copper%20price.PNG
A minare ulteriormente il rame e gli altri metalli industriali, barometri della salute del settore manifatturiero, sono i rialzi dei tassi di interesse per contenere l'inflazione, che hanno colpito la crescita economica negli Stati Uniti, in Europa e in Asia.
Le esportazioni complessive della Cina continuano a salire, registrando a giugno il ritmo più veloce degli ultimi cinque mesi, grazie all'aumento delle fabbriche dopo l'abolizione delle restrizioni COVID e all'alleggerimento delle interruzioni della catena di approvvigionamento e della congestione portuale.
Ma ci si aspetta che il rallentamento globale veda un rallentamento e inneschi uno stimolo che potrebbe eguagliare il pacchetto di 4.000 miliardi di yuan implementato dopo il crollo finanziario del 2008.
Il settore immobiliare cinese, affamato di denaro, rappresenta un quarto dell'economia.
"L'allentamento finora non è abbastanza ampio o intensivo di materie prime da rendere rialzisti i metalli. Lo shock di crescita proveniente dagli Stati Uniti e dall'Europa è il momento in cui vedremo la Cina sparare il grande colpo di stimolo", ha dichiarato Max Layton, analista di Citi.
"Probabilmente non ci sono abbastanza progetti infrastrutturali. Dovranno puntare sull'immobiliare, ma non accadrà nei prossimi sei mesi", ha detto Layton, aggiungendo che si aspetta che il mercato del rame sia effettivamente equilibrato quest'anno.
Grafico: Equilibrio del mercato del rame- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/byprjwmjjpe/aaa%20copper%20market%20balance.PNG
Gli Stati Uniti e l'Europa rappresentano circa il 20-25% della domanda globale di rame, mentre la Cina consuma circa la metà delle forniture globali, stimate in circa 25 milioni di tonnellate quest'anno.
Gli immobili si collegano alla rete elettrica, che ha bisogno di rame. Quando le persone acquistano un immobile, comprano condizionatori d'aria, frigoriferi e lavatrici, che utilizzano tutti il rame.
"Gli immobili forniscono un ampio sostegno all'attività economica, a differenza delle infrastrutture", ha dichiarato Tom Price, analista di Liberum, che è scettico sul fatto che la stimolazione del mercato immobiliare possa incrementare la domanda di metalli industriali.
"La Cina ha utilizzato il settore immobiliare per stimolare la crescita per 20-25 anni".
I piani della Cina per incrementare gli investimenti infrastrutturali sono stati rapidamente scrollati dai mercati dei metalli, perché gli importi coinvolti sono piccoli e ci vuole tempo perché i progetti vengano approvati e avviati.
"La domanda effettiva di metalli di solito arriva (in una) fase successiva dei progetti infrastrutturali", ha detto Tianyu He, analista della società di consulenza sui metalli CRU.
Grafico: Uso finale del rame per settore - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/lgpdwzjwlvo/aaaacopper%20end%20use.PNG
