L'ultima decisione della Cina sui tassi d'interesse sarà l'obiettivo principale dei mercati asiatici lunedì, con gli investitori che guarderanno anche al PIL del terzo trimestre della Tailandia e ai dati commerciali di Malesia e Taiwan.
L'attività di trading e i volumi in Asia questa settimana saranno più leggeri del solito a causa della festività del Ringraziamento negli Stati Uniti, ma il sentimento sembra reggere bene grazie all'allentamento generale delle condizioni finanziarie.
I rendimenti obbligazionari in tutto il mondo, guidati dai rendimenti del Tesoro, stanno scendendo a causa dell'allentamento delle pressioni inflazionistiche, del raffreddamento dell'attività economica e del calo dei prezzi del petrolio.
Per la maggior parte, gli investitori stanno cavalcando l'onda - le azioni mondiali, Wall Street e il Nikkei giapponese la scorsa settimana sono tutti saliti per la terza settimana consecutiva, e l'Asia ex Giappone è salita del 3%. L'indice cinese delle blue chip CSI300, tuttavia, ha registrato il primo calo in quattro settimane.
La volatilità dei mercati azionari e valutari è ben ancorata e, sebbene la volatilità dei mercati obbligazionari sia più elevata, si trova al centro del suo intervallo nell'ultimo anno, se si esclude lo shock bancario statunitense di marzo.
Lunedì, si prevede che la People's Bank of China lascerà invariati i tassi di riferimento sui prestiti. Tutti i 26 osservatori del mercato in un sondaggio Reuters si aspettano che i tassi prime sui prestiti a un anno e a cinque anni rimangano fermi rispettivamente al 3,45% e al 4,20%.
La maggior parte degli economisti ritiene che l'economia cinese abbia bisogno di ulteriori stimoli, ma questo amplierebbe la pressione al ribasso sullo yuan e rischierebbe di aumentare i deflussi di capitale e di portafoglio.
Gli analisti di Goldman Sachs stimano che i deflussi netti di valuta estera nel mese di ottobre siano stati pari a 41 miliardi di dollari, rispetto ai 75 miliardi di dollari di settembre. Si tratta di oltre 100 miliardi di dollari di deflussi in soli due mesi.
Ecco perché le decisioni politiche di Pechino sono così importanti: fino a quando lo spread dei tassi d'interesse rimarrà pesantemente contro lo yuan cinese, questi deflussi probabilmente persisteranno.
Ma le autorità sembrano determinate a sostenere lo yuan e ad allontanarlo dal livello di 7,30 per dollaro. I loro sforzi stanno funzionando: venerdì il dollaro è sceso sotto i 7,21 yuan per la prima volta in tre mesi.
Sempre lunedì, si prevede che i dati di Bangkok mostreranno che l'economia thailandese è cresciuta ad un tasso annuo del 2,4% nel terzo trimestre, rispetto all'1,8% del trimestre precedente, grazie alle esportazioni e al turismo. Su base trimestrale, il PIL è probabilmente cresciuto dell'1,2% destagionalizzato rispetto allo 0,2% del secondo trimestre.
Nel corso della settimana, la Reserve Bank of Australia pubblicherà i verbali della riunione politica del 7 novembre e si prevede che la Banca d'Indonesia manterrà il suo tasso d'interesse chiave al 6,00%. Ma forse il dato più importante sarà l'inflazione dei prezzi al consumo in Giappone, venerdì, che potrebbe essere fondamentale per la politica della Banca del Giappone.
Secondo un sondaggio Reuters, l'inflazione annuale core dovrebbe essere salita al 3,0% in ottobre, dal minimo di 13 mesi del 2,8% in settembre.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati lunedì:
- Decisione sui tassi di interesse in Cina
- PIL della Thailandia (3° trimestre)
- Commercio in Malesia (ottobre)
