Goswami Infratech, un'entità del gruppo Shapoorji Pallonji, ha chiuso martedì la più grande emissione di debito in India da parte di un'azienda a basso rating, segnalando un crescente interesse per il debito ad alto rendimento da parte dei fondi di credito privati locali e globali, hanno detto banchieri e gestori di fondi.

Goswami Infratech ha accettato offerte per 143 miliardi di rupie (1,74 miliardi di dollari), tra cui quelle di Edelweiss Special Opportunities Fund, Davidson Kempner, Ares Capital Management, Varde Partners e Cerberus Capital Management, hanno detto i banchieri. Hanno sottoscritto anche Deutsche Bank e Standard Chartered Bank.

Edelweiss, Davidson Kempner e Ares Capital hanno rifiutato di commentare, mentre gli altri non hanno risposto alle e-mail.

"Stiamo assistendo all'ingresso di denaro da parte di gestori patrimoniali globali, istituzioni finanziarie internazionali per lo sviluppo e grandi fondi pensione in fondi di credito privato indiani", ha dichiarato Vineet Sukumar, fondatore di Vivriti Asset Management, che gestisce anche un fondo di credito privato.

Lo slancio in questo spazio sta "esplodendo", ha detto Sukumar, che lo attribuisce al miglioramento dei bilanci aziendali in India, che dà agli investitori la possibilità di investire nel debito a basso rating e a più alto rendimento.

Goswami Infratech ha emesso le obbligazioni zero coupon a un rendimento del 18,75% per un periodo di due anni e 10 mesi. L'emissione ha un'opzione put alla fine di dicembre 2025 ed è valutata BBB- da Care Ratings.

"I rendimenti corretti per il rischio sono buoni e per Goswami Infratech, il nome del gruppo è anche rinomato, il che riduce il rischio di insolvenza", ha detto Ajay Manglunia, amministratore delegato e responsabile del gruppo investment grade di JM Financial.

RICERCA DI RENDIMENTO; SPINTA NORMATIVA

Nel 2022 sono stati conclusi quasi 5,3 miliardi di dollari in operazioni di credito privato, secondo un rapporto di EY del febbraio 2023, che ha affermato che lo slancio dovrebbe essere forte quest'anno, grazie al miglioramento della qualità del credito.

Il mercato del credito privato offre un rendimento compreso tra l'11% e il 20% circa, e gli investitori lo preferiscono in quanto possono selezionare il rischio e il rendimento di conseguenza, ha dichiarato Saurabh Jhalaria - CIO, Alternative Credit Strategies di InCred Asset Management.

Anche due recenti modifiche normative hanno dato una spinta ai fondi di credito privato.

L'arbitraggio fiscale per le obbligazioni legate al mercato, preferite dagli investitori, è stato eliminato nel bilancio federale di febbraio. Ad aprile, sono state eliminate anche le imposte ridotte per gli investimenti a lungo termine nei fondi comuni di debito.

Le modifiche hanno fatto sì che un maggior numero di fondi di individui con un patrimonio netto elevato e di family office confluisse nei fondi di credito privato, mentre i rendimenti elevati stanno ulteriormente portando a interessanti opportunità di investimento.

"Negli ultimi anni, e soprattutto dopo il COVID, stiamo vedendo che l'inflazione, i tassi più alti e la volatilità dei mercati azionari stanno certamente alimentando le allocazioni degli investitori nel credito privato", ha dichiarato Karthik Athreya, direttore e responsabile della strategia del credito alternativo presso Sundaram Alternates.

(1 dollaro = 81,9917 rupie indiane) (Relazioni di Dharamraj Dhutia e Bhakti Tambe; Redazione di Sohini Goswami)