Le banche che hanno fornito consulenza alla casa automobilistica sudcoreana Hyundai per la sua IPO in India sono destinate a guadagnare fino a 40 milioni di dollari in commissioni, hanno detto tre fonti, un guadagno in un mercato in cui le banche tipicamente faticano a guadagnare a causa di clienti attenti ai costi e di un numero minore di grandi operazioni.

Si tratterebbe del secondo più alto monte commissioni di sempre per le banche d'investimento che lavorano su un'offerta pubblica iniziale (IPO) in India e arriva nel contesto di una forte impennata delle operazioni azionarie nel Paese, che lo rende un punto luminoso in un'Asia altrimenti spenta.

L'unità indiana di Hyundai Motor ha richiesto questo mese l'approvazione normativa per una quotazione, che potrebbe essere la più grande della nazione e che vedrà la casa madre sudcoreana raccogliere circa 2,5-3 miliardi di dollari, con una valutazione dell'unità fino a 30 miliardi di dollari.

Hyundai India pagherà alle banche, tra cui JPMorgan, Citigroup e HSBC, l'1,3% della dimensione dell'IPO, hanno detto le fonti, che hanno conoscenza diretta delle discussioni sull'accordo, a condizione di anonimato in quanto le trattative sono riservate.

Citi e JPMorgan hanno rifiutato di commentare, mentre Hyundai India e HSBC non hanno risposto alle richieste di commento.

Ciò si traduce in 40 milioni di dollari per una singola transazione all'estremità superiore delle dimensioni della transazione, rendendola il secondo miglior giorno di paga per le banche dopo l'IPO del 2021 della società fintech indiana Paytm, che ha fruttato 44 milioni di dollari per i suoi sette consulenti, secondo i dati di Dealogic.

Le banche in India ricevono tra l'1% e il 3% delle dimensioni di un'IPO come commissioni, con le operazioni più grandi che danno più potere contrattuale agli emittenti. Un'IPO del valore di circa 3 miliardi di dollari vedrebbe le banche di New York guadagnare il 3%-3,5% in commissioni, mentre potrebbe essere del 2%-3% a Hong Kong.

Storicamente, la maggior parte delle grandi operazioni azionarie in India provengono da società statali che, secondo i banchieri, offrono commissioni molto basse.

I banchieri occidentali si lamentano in privato del basso potenziale di guadagno del mercato indiano, ma si aspettano che la situazione cambi nei prossimi anni, con l'aumento delle dimensioni delle operazioni e delle commissioni.

Un pagamento di 40 milioni di dollari dall'IPO di Hyundai India rappresenterebbe un quarto del reddito totale da commissioni IPO dell'India, pari a 164 milioni di dollari nel 2023, secondo Dealogic. I broker indiani IIFL e Kotak Mahindra e Jefferies sono stati in cima alla classifica delle commissioni IPO del Paese lo scorso anno, secondo i dati del London Stock Exchange Group.

Le commissioni IPO in India sono aumentate del 55%, raggiungendo i 164 milioni di dollari l'anno scorso, con un record di 234 società quotate. Le banche di New York hanno guadagnato 890 milioni di dollari, mentre le commissioni IPO di Hong Kong hanno totalizzato 135 milioni di dollari l'anno scorso, secondo i dati di Dealogic.

'INIZIO DI UN MOVIMENTO'

Per l'IPO di Hyundai in India, la ripartizione delle commissioni tra le banche consulenti non è ancora stata decisa, ma in genere i lead manager ricevono la parte del leone.

JPMorgan, Citi e HSBC sono le banche leader dell'IPO di Hyundai India, hanno detto tre fonti. Altre banche coinvolte nell'operazione includono Morgan Stanley e l'indiana Kotak.

Morgan Stanley e Kotak non hanno risposto alla richiesta di commento di Reuters.

A 2,5 miliardi di dollari, l'estremità inferiore della dimensione prevista dell'IPO di Hyundai India che sarà probabilmente lanciata nella seconda metà di quest'anno, le banche finirebbero per intascare 33 milioni di dollari di commissioni combinate, ancora la seconda migliore commissione IPO del Paese.

I banchieri scommettono su un'impennata delle IPO di grandi aziende private e delle commissioni di investment banking in India nei prossimi anni, grazie all'aumento delle valutazioni e alla caccia dei fondi stranieri alle azioni indiane, in un contesto di incertezza economica in Cina.

"In India si possono fare soldi e questa (IPO di Hyundai) è l'inizio di un movimento. Sempre più banche globali credono che ci sia un'opportunità qui", ha detto Utpal Oza, ex responsabile dell'investment banking in India di Nomura.

Quasi tutte le IPO più pagate in India sono avvenute negli ultimi tre anni, come mostrano i dati di Dealogic, con decine di società sostenute da venture capital e private equity che hanno cercato di quotarsi.

Jefferies Financial Group prevede che le commissioni dell'investment banking in India aumenteranno nei prossimi due anni, grazie all'aumento del numero di operazioni, ha dichiarato il suo capo paese nel dicembre dello scorso anno. (Relazioni di M. Sriram e Aditi Shah a Mumbai e di Scott Murdoch a Sydney; Redazione di Sumeet Chatterjee e Himani Sarkar)