MILANO (MF-DJ)--Italgas sale (+0,14%) in attesa della presentazione del
nuovo Piano industriale in agenda per domani.
Gli esperti di Equita Sim si attendono un piano in continuitá con
quello precedente. A livello numerico, gli analisti stimano Capex sulla
rete a 4,6 mld (5,3 mld nel piano 2020-26) per gli investimenti di
digitalizzazione ed upgrade della rete e 1,65 mld per M&A e gare gas, di
cui 650 mln di investimenti aggiuntivi sulla rete grazie alle gare gas.
Previsto un tasso annuo medio di crescita dell'Ebitda del 4% al 2027 a
1,27 mld ed un Cagr dell'Eps del 2,5%. Assumendo un payout del 65%, gli
analisti prevedono un aumento annuo della cedola del 2,4% al 2027 con un
D/RAB in crescita dal 60% attuale al 65% a fine piano.
"Riteniamo dal Piano possano emergere target piú aggressivi in termini
di capex/acquisizioni". Il newsflow di breve, prosegue Equita, sará
legato alle semplificazioni normative che potrebbe introdurre il Governo
per accelerare le gare gas (intervento indicato anche nel Pnrr) e il
consultation paper del regolatore per l`aggiornamento del costo medio
ponderato del capitale dal 2022 (atteso nelle prossime settimane).
Rating hold confermato perchè, segnalano gli analisti, andrá
verificato l`approccio del regolatore nell'aggiornamento del costo medio
ponderato del capitale 'allowed' e la volontá di un intervento del
Governo per accelerare le gare gas, che potrebbe essere un catalizzatore
positivo sul titolo.
Infine, il titolo tratta su multipli ragionevoli in termini di P/e 2022
a 14 volte ed uno yield 2021 interessante del 5%. Il premio Ev/Rab 2021 è
del 27%, a premio rispetto a Snam (24%) ed a sconto su Terna (33%),
esposta al vettore elettrico, conclude Equita.
fus
marco.fusi@mfdowjones.it
(END) Dow Jones Newswires
June 14, 2021 05:02 ET (09:02 GMT)