FRANKFURT (dpa-AFX) - I titoli del settore immobiliare hanno subito mercoledì un leggero calo dopo il rally di recupero degli ultimi giorni. Lo sviluppo è stato sostenuto da uno scettico studio di settore della casa d'investimento Stifel, che prevede ulteriori problemi per gli investitori.

Intorno a mezzogiorno, l'indice settoriale dell'intero mercato Stoxx Europe 600 era ancora in calo di quasi lo 0,7%. Grazie alla recente ripresa, che in alcuni momenti lo ha visto rimbalzare di oltre l'otto per cento dai minimi dall'ottobre 2022, ha comunque contenuto la sua perdita annuale al 7,8 per cento. Tuttavia, è ancora il secondo maggior perdente nella classifica dei settori europei.

Il barometro del settore è rimbalzato verso il basso dalla linea dei 50 giorni raggiunta il giorno prima. Si tratta di un indicatore di tendenza a breve e medio termine. Inoltre, la linea a 21 giorni, che era stata rotta il giorno precedente, è ora di nuovo in pericolo come indicatore a breve termine.

Nel Dax, le azioni di Vonovia sono state tra le maggiori perdenti di mercoledì, con un calo dell'1,9%. Lo stesso vale per TAG Immobilien nel MDax, con un meno 3,1%, mentre LEG Immobilien è scesa dell'1,2%. Nell'SDax, Aroundtown, Grand City Properties e Patrizia Immobilien sono rimaste indietro con perdite dell'1,8-2,1 percento.

Secondo gli analisti di Stifel, il settore immobiliare tedesco è minacciato da "una lunga sbornia invece di una festa civile dopo la fiera" dopo che il mercato toro, alimentato da condizioni di finanziamento sempre più favorevoli, si è interrotto bruscamente. Gli investitori si rendono sempre più conto che è improbabile che i tassi di interesse rimangano temporaneamente elevati.

Il rapporto prestito/valore potrebbe raggiungere dimensioni tali da rendere ancora più difficile il rifinanziamento. C'era quindi il pericolo che fossero necessari aumenti di capitale più consistenti. In ogni caso, l'evoluzione potrebbe portare a un decennio di crescita limitata degli utili.

Gli esperti hanno declassato Vonovia, LEG e TAG e ora consigliano di vendere. Le tre azioni hanno sovraperformato il settore dal 2018 alla metà del decennio, ma da allora hanno sottoperformato. Rispetto ai massimi intermedi raggiunti a metà del 2021, le perdite di prezzo delle azioni sono ora pari a circa due terzi.

Anche le recenti dichiarazioni dei banchieri centrali suggeriscono che i tassi di interesse rimarranno elevati. Il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha messo in guardia mercoledì dal sopravvalutare il recente calo del tasso di inflazione. Secondo il testo del suo intervento all'apertura di un simposio della Bundesbank a Francoforte, è "troppo presto per dare il via libera". "Perché l'inflazione ha guadagnato ampiezza nel complesso". All'inizio della settimana, Nagel aveva già parlato della necessità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea nella lotta contro l'alta inflazione./gl/men