La partenza del presidente di Credit Suisse Antonio Horta-Osorio ha sollevato preoccupazioni sul fatto che la banca svizzera si attenga alla sua revisione, dato che era stato portato per affrontare le conseguenze del crollo della società di investimenti Archegos e l'insolvenza della società finanziaria Greensill Capital.

CHRISTIAN SCARAFIA, ANALISTA, FITCH RATINGS

"Guardiamo come la banca stessa definisce la sua propensione al rischio, e come la banca poi la implementa e la controlla effettivamente. Per noi, la cosa principale che guarderemo è come la banca riesce a farlo. Vediamo anche rischi di esecuzione piuttosto alti, che si traducono nell'outlook negativo.

"Rispetto ai suoi pari, è valutata da una a due tacche più in basso della maggior parte delle altre banche universali e commerciali globali. Generalmente vediamo le attività di investment banking come attività più rischiose in tutte le banche e i nostri (Credit Suisse) rating riflettono abbastanza esplicitamente il peso relativamente alto della banca d'investimento, e non in modo positivo".

FILIPPO ALLOATTI, HEAD OF FINANCIALS (CREDIT), FEDERATED HERMES:

"È il secondo colpo che penso sia stato probabilmente quello che ha rotto la schiena del cammello. Antonio ha fatto la cosa più onorevole in questo caso, presentare le sue dimissioni al consiglio.

"In un certo senso sono stati fortunati in questa situazione perché hanno un paio di mani relativamente sicure. Axel Lehmann è un risk manager, essenzialmente. È stato il COO di UBS, credo, per tre anni prima di diventare presidente della banca. Quindi credo che conosca il funzionamento delle banche. Ha una forte attenzione al rischio, che credo sia ciò di cui Credit Suisse ha bisogno.

"Antonio Horta-Osorio è sempre stato un presidente più attivo, per mancanza di un'espressione migliore, e questo, Axel sembra un tipo un po' più low profile. Questo è qualcosa di cui il Credit Suisse ha bisogno in questo momento, perché la banca ha bisogno di concentrarsi sul funzionamento interno di questi motori e penso che debba rimanere fuori dai titoli dei giornali".

ANNA LOZMANN, ANALISTA, S&P

"In termini di ESG (questioni ambientali, sociali e di governance), il gruppo è un outlier negativo rispetto ai peer svizzeri e rispetto ai peer nazionali. E questo è dovuto in gran parte a due fatti: il loro turnover nel management e le notizie negative che hanno avuto nel corso di alcuni anni ormai".

ALESSANDRO ROCCATI, VICEPRESIDENTE SENIOR, MOODY'S

"La stabilità del top management e del consiglio di amministrazione sono fattori importanti per stabilizzare il franchise di CS e migliorare la sua corporate governance. Dato il cambiamento culturale necessario per raggiungere questo obiettivo, ci aspettiamo che questo richieda un po' di tempo, compresa la gestione delle differenze di vedute e delle sfide lungo il percorso. Le pratiche di corporate governance di CS hanno debolezze e difetti, e le sue politiche finanziarie, di conformità e di rischio non sono state in grado di evitare le perdite su Archegos e i problemi di relazione con i clienti legati a Greensill".

ANALISTI CITI ANDREW COOMBS, NICHOLAS HERMAN, SAIFUR RAHMAN

"Credit Suisse non può permettersi un altro scandalo dopo gli eventi degli ultimi due anni, eppure ora trova il suo presidente, Antonio Horta-Osorio, che si dimette dopo appena otto mesi nel ruolo, dopo aver violato le regole di quarantena COVID. In definitiva, il periodo del signor Horta-Osorio come presidente passerà come una breve nota a piè di pagina nella lunga storia di Credit Suisse. Sono state sollevate domande sull'adeguatezza della sua nomina (basata sulla sua mancanza di esperienza nell'investment e private banking) e la successiva revisione strategica ha incontrato recensioni contrastanti, ma la sua partenza lascia Credit Suisse con una mancanza di personaggi forti al vertice e probabilmente verranno sollevate domande sulla leadership. Il nuovo presidente, Axel Lehmann, vedrà probabilmente un ritorno ad una relazione presidente-CEO più tradizionale e ha già insistito in un'intervista con Reuters che non ci saranno cambiamenti alla strategia e che l'attuale team di gestione rimarrà al suo posto".

MICHAEL KUNZ, ANALISTA, ZURCHER KANTONALBANK

"Horta-Osorio era già finito sotto pressione pubblica negli ultimi giorni dopo che sembra aver preso una posizione poco favorevole alle norme sui viaggi nell'era del coronavirus. Il suo successore porta con sé una vasta esperienza nella scena bancaria svizzera. Ma se riuscirà a portare rapidamente il Credit Suisse in acque più calme, in modo che la banca possa di nuovo concentrarsi completamente sui suoi affari operativi, resta da vedere visti i molti tentativi in questa direzione negli ultimi anni.

"A questo proposito, non c'è ancora motivo di scommettere sulle azioni del CS Group. Manteniamo il nostro rating 'Market Perform'".

STRATEGHI DI BARCLAYS

"Pensiamo che ci saranno ulteriori domande sull'esecuzione del recente piano strategico e se il franchising vedrà un ulteriore deflusso di talenti. Detto questo, pensiamo che le aspettative per il gruppo non siano alte, (le azioni vengono scambiate a 5,9 volte gli utili sottostanti previsti per il 2022), con molti investitori con cui parliamo già molto cauti sulle prospettive del gruppo.

"Pensiamo anche che la strategia presentata fosse molto concentrata sulla crescita e avremmo voluto vedere più attenzione su come stava cambiando il business e la cultura del rischio. Con la storia del nuovo presidente nella gestione del rischio potremmo vedere tornare una maggiore fiducia in quest'area".

STRATEGHI DI JP MORGAN

"Le dimissioni del presidente sono un altro fattore negativo: Rimanere sottopeso.

"Vediamo le dimissioni di Antonio Horta-Osorio da presidente di CSG dopo un'indagine commissionata dal consiglio di amministrazione come un risultato negativo per CSG, dopo una serie di disavventure nel 2021 tra cui Greensill, Archegos. Mentre CSG indica che continuerà ad eseguire la sua strategia, crediamo che il continuo avvicendamento con cambi di gestione porti ulteriore incertezza nel Gruppo e strategicamente crei anche incertezza.

"Axel Lehmann a nostro avviso ha un profilo ben consolidato in Svizzera e probabilmente insieme al CEO continuerà a lavorare per migliorare la cultura del rischio del Gruppo, qualcosa che è stato evidenziato anche da Antonio Horta-Osorio dopo la sua nomina. Tuttavia, crediamo che questi problemi a CSG porteranno ad un controllo continuo da parte dei regolatori, l'avversione al rischio del gruppo e quindi il costo implicito del capitale rimarrà probabilmente alto e ribadiamo il sottopeso".

JUSTIN TANG, RESPONSABILE DELLA RICERCA ASIATICA DI UNITED FIRST PARTNERS

"È da un po' che si trova nella sezione 'merce danneggiata'. Mentre Horta era responsabile della nuova strategia, il suo breve mandato significa che il rinnovamento è probabilmente solo nelle fasi nascenti.

"L'ironia della cosa è che Horta è stato assunto per sistemare il danno reputazionale di Credit Suisse e rinnovare la sua cultura di assunzione del rischio. Non credo che Credit Suisse abbia molta scelta di strategia - devono riparare il danno, rinnovare la cultura, riconquistare la fiducia degli investitori e ricostruire il franchising". (Servizio di Danilo Masoni a Milano, Brenna Hughes Neghaiwi a Zurigo e Anshuman Daga a Singapore; compilato da Saikat Chatterjee; montaggio di David Clarke)