MORGAN STANLEY 
Le azioni della Cina e di Hong Kong hanno visto un deflusso netto combinato di 2,6 miliardi di dollari da parte dei gestori long-only attivi il mese scorso, ha dichiarato il team di ricerca quantitativa di Morgan Stanley in un rapporto rilasciato ai clienti questa settimana.
Questo dato si è ridotto rispetto ai 3,8 miliardi di dollari di deflussi netti di dicembre, ma ha messo in evidenza uno dei principali fattori alla base dell'inizio negativo del nuovo anno per i mercati azionari cinesi, che ha iniziato ad allarmare le autorità di regolamentazione e altri responsabili politici.
L'indice cinese delle blue-chip CSI 300 è sceso del 6% a gennaio, mentre l'Hang Seng di Hong Kong è crollato del 9%. Al contrario, l'indice giapponese Nikkei è salito dell'8% e l'indice statunitense S&P 500 ha guadagnato l'1,6%.
Tre anni di perdite hanno anche reso la Cina il mercato più economico del mondo. Il rapporto prezzo-utile a termine del CSI 300 è la metà di quello degli Stati Uniti e del Giappone.
Tuttavia, la debole ripresa economica della Cina e la mancanza di misure di stimolo significative hanno tenuto lontani gli investitori globali.
La vendita a gennaio è stata guidata principalmente dai fondi domiciliati in Europa che hanno aumentato la riduzione della loro esposizione alla Cina, "allineandola alla posizione delle loro controparti statunitensi", hanno detto gli analisti di Morgan Stanley guidati da Gilbert Wong.
I fondi domiciliati negli Stati Uniti, tuttavia, hanno messo in pausa l'ulteriore scarico di azioni cinesi, secondo la nota. Il resto dei deflussi nel corso del mese sono stati principalmente dovuti ai rimborsi degli investitori, secondo la nota.
Nel frattempo, i gestori attivi con partecipazioni in Cina hanno continuato la loro rotazione dai titoli value ai titoli growth, aggiungendo veicoli elettrici, media e società internet a gennaio, hanno detto gli analisti di Morgan Stanley.
Martedì, le azioni cinesi, colpite dalla crisi, hanno registrato il maggior guadagno di un giorno in due anni e lo yuan è salito grazie ad una serie di segnali che indicano che le autorità stanno rafforzando la loro determinazione a sostenere i mercati in crisi.
Ma alcuni analisti hanno detto che tutto ciò che sembrava sostenere il rimbalzo del mercato era l'acquisto da parte degli investitori sostenuti dallo Stato, soprannominati "squadra nazionale", e non un'improvvisa inversione di tendenza degli investitori, con pochi segnali che i responsabili politici avrebbero agito presto per affrontare i problemi economici strutturali sottostanti, come la domanda debole e le pressioni deflazionistiche.
