Estendendo l'atteggiamento da falco che ha dominato l'attività bancaria centrale globale per due anni, la Banca d'Inghilterra ha dichiarato in un comunicato che il tasso d'interesse bancario rimarrà alto per "un periodo prolungato", mentre la Banca Centrale Europea ha affermato che i tassi di riferimento della zona euro rimarranno "a livelli sufficientemente restrittivi per tutto il tempo necessario".
Sia la BoE che la BCE hanno mantenuto fermi i loro tassi di riferimento. Ma il linguaggio delle loro decisioni contrasta con quello del Presidente della Fed Jerome Powell che, dopo una riunione politica in cui anche la banca centrale statunitense è rimasta in attesa, ha dato alla decisione della Fed un'inclinazione dovish.
"Stiamo pensando di aver fatto abbastanza", ha detto mercoledì Powell a proposito delle nuove proiezioni che mostrano che i responsabili politici prevedono di tagliare il tasso di riferimento di tre quarti di punto entro la fine del 2024.
L'Europa, tuttavia, sta seguendo un percorso diverso, con la BoE che ha visto un voto diviso in 6-3 con tre dei suoi membri favorevoli ad un altro aumento dei tassi, e la banca centrale norvegese che ha approvato a sorpresa un aumento dei tassi di un quarto di punto in un contesto di inflazione più persistente.
La Banca Nazionale Svizzera ha notato un calo dell'inflazione in una dichiarazione che gli analisti hanno interpretato come un segnale di possibili tagli dei tassi il prossimo anno - cosa su cui i suoi politici sono rimasti in silenzio.
Ma nella sua ultima dichiarazione politica, la BCE ha affermato che, sebbene le prospettive dei prezzi siano migliorate nel lungo termine, l'aumento dei costi unitari del lavoro continua a rappresentare un rischio e l'inflazione "è probabile che torni a salire temporaneamente nel breve termine".
Sebbene le pressioni sui prezzi si stiano allentando, la BCE ha dichiarato di aspettarsi un aumento dell'inflazione a breve termine e la Presidente della BCE Christine Lagarde, nella sua conferenza stampa, ha affermato che alcune componenti dell'inflazione non si sono mosse. "Dovremmo abbassare la guardia? Ci siamo posti questa domanda. No. Non dovremmo assolutamente abbassare la guardia", ha detto Lagarde, sottolineando che alcune componenti dell'inflazione "non si sono mosse".
"Non abbiamo discusso affatto di tagli dei tassi", ha detto. "Nessuna discussione. Nessun dibattito... Tra il rialzo e il taglio c'è un intero plateau".
La BoE ha dichiarato che l'inflazione complessiva dovrebbe rimanere intorno al 4,5% fino alla fine di quest'anno, ancora ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione del 2% che condivide con la Fed e la BCE.
Questo è anche ben al di sopra delle nuove proiezioni della Fed, che indicano che l'inflazione core terminerà nel 2023 al 3,2%, con forti argomentazioni, dato il recente comportamento dei prezzi alla produzione e degli affitti, che continuerà a scendere. Entro la fine del 2024, i funzionari della Fed prevedono che l'inflazione core e headline sarà pari al 2,4%, a breve distanza dal loro obiettivo e abbastanza bassa da consentire ai funzionari della Fed di prevedere riduzioni dei tassi.
"Stiamo assistendo ad una forte crescita che... sembra moderarsi. Vediamo un mercato del lavoro che sta tornando in equilibrio... Vediamo che l'inflazione sta facendo progressi reali", ha detto Powell ai giornalisti. "Queste sono le cose che volevamo vedere... Dichiarare la vittoria sarebbe prematuro... Ma ovviamente la domanda è: 'quando sarà opportuno iniziare a ridurre la spesa?
Con la Fed vista come la prima ad abbassare i tassi tra le principali banche centrali, il dollaro è scivolato ai minimi di quattro mesi contro un paniere di valute dei partner commerciali. Il rifiuto della BoE e della BCE di seguire le orme della Fed ha rallentato il rally delle obbligazioni britanniche ed europee, con i rendimenti di riferimento nelle regioni vicine ai massimi della giornata dopo i due annunci, anche se sono rimasti più bassi rispetto alla chiusura di mercoledì. (Servizio di Howard Schneider; Redazione di Andrea Ricci)
