S&P 500 
Il rapporto sull'inflazione di mercoledì, molto seguito, ha mostrato che i prezzi al consumo sono aumentati a giugno al ritmo annuale più lento dal marzo 2021, alimentando le speranze che la Federal Reserve ponga presto fine alla sua politica monetaria restrittiva.
In combinazione con un mercato del lavoro resistente, i dati benigni sull'inflazione rafforzano le speranze di coloro che scommettono che l'economia stia affrontando il cosiddetto scenario Goldilocks di raffreddamento dell'inflazione e di crescita costante, che viene visto come uno sfondo positivo per il rally delle azioni. L'S&P 500 è in rialzo del 16,5% da un anno all'altro e si trova al livello più alto dall'aprile 2022.
Questo ottimismo potrebbe essere messo alla prova nei prossimi giorni, con l'inizio degli utili del secondo trimestre. Il rally ha allungato le valutazioni dell'S&P 500 ben oltre i livelli storici, alzando la posta in gioco per le aziende che devono riportare risultati solidi per giustificare i loro prezzi azionari.
"Il mercato sarà molto sensibile agli utili nelle prossime settimane", ha dichiarato Chuck Carlson, amministratore delegato di Horizon Investment Services. Stiamo assistendo a valutazioni più elevate. Con questo rally, credo che ci sia stato un aumento delle aspettative.
L'S&P 500 è quotato a un rapporto prezzo-utili di 19,2 volte, rispetto alla media a lungo termine di 15,6, secondo Refinitiv Datastream.
Le relazioni si scaldano venerdì, compresi i risultati di diverse banche importanti e di UnitedHealth Group. Si prevede che gli utili del secondo trimestre siano scesi del 6,4% rispetto al periodo dell'anno precedente, secondo i dati di Refinitiv.
I titoli azionari hanno esteso il loro rally da un anno all'altro a seguito del rapporto CPI, con l'S&P 500 che è salito dello 0,8% nelle contrattazioni pomeridiane. I rendimenti del Tesoro, che si muovono inversamente ai prezzi delle obbligazioni, sono scesi dopo che il numero più freddo dell'IPC ha alimentato le speranze che la Fed abbia finito di aumentare i tassi.
"È molto chiaro che la schiena dell'inflazione si è spezzata e ora si vede nei dati", ha detto Jamie Cox, managing partner di Harris Financial Group. I mercati stanno iniziando a pensare che i rialzi dei tassi siano ormai alle spalle.
Tuttavia, alcuni investitori continuano a tenere d'occhio con cautela i rendimenti del Tesoro. Il calo di mercoledì arriva dopo un aumento costante dei rendimenti nelle ultime settimane, compreso un aumento di 60 punti base per il rendimento del decennale statunitense dall'inizio di aprile.
Il recente aumento, tuttavia, deriva in gran parte dal miglioramento delle prospettive economiche. Questo contesto dovrebbe favorire anche le azioni, a condizione che sia convalidato da prospettive aziendali più solide, hanno detto gli investitori.
Se le indicazioni delle aziende sono solide, il mercato azionario potrebbe continuare a salire", ha detto King Lip, capo stratega di Baker Avenue Wealth Management.
D'altro canto, se le prospettive di crescita delle indicazioni e degli utili sono meno solide rispetto all'aumento dei tassi, è probabile che, almeno nel breve termine, le azioni siano al top.
Lip ha aggiunto posizioni in titoli del settore dei trasporti, che prevede beneficeranno dei dati economici positivi. Ha ridotto alcune partecipazioni in titoli tecnologici a grande capitalizzazione a causa dell'aumento delle valutazioni.
Certo, alcuni investitori ritengono che le conseguenze dei rialzi dei tassi della Fed di 500 punti base dall'inizio dello scorso anno non si siano ancora manifestate completamente nell'economia e che una flessione potrebbe essere ancora in agguato.
Bryant VanCronkhite, gestore senior del portafoglio azionario di Allspring Global Investments, è stato cauto sui titoli che si basano sulla crescita economica, scegliendo di sovrappesare alcune aree difensive del mercato, come i beni di consumo.
Man mano che inizieremo a vedere le relazioni delle aziende, inizieremo a ottenere dati e prove reali su quale di questi campi sia corretto, ha detto.
