Con l'avvicinarsi degli utili del secondo trimestre, gli investitori guardano ai settori in crisi che potrebbero guadagnare terreno indipendentemente dal fatto che l'economia statunitense entri in recessione quest'anno.

Mentre il benchmark S&P 500 ha guadagnato quasi il 15% da un anno all'altro, guidato da una manciata di nomi megacap growth e tecnologici, alcuni settori sono rimasti indietro, tra cui l'S&P 500 healthcare, in calo del 4,7%. Il settore finanziario è in calo del 2%, mentre l'energia è in ribasso di quasi il 9%.

Questi settori poco amati stanno diventando sempre più interessanti per gli investitori, sempre più combattuti sul fatto che la recessione degli Stati Uniti, a lungo temuta, si materializzerà mai.

I gestori di fondi globali hanno aumentato le loro allocazioni al settore sanitario e alle banche di circa 5 punti percentuali a giugno, mentre hanno tagliato le partecipazioni di popolari giochi di recessione come la liquidità e le società di beni di consumo, secondo BofA Global.

Grandi gestori patrimoniali come BlackRock e Wells Fargo hanno evidenziato l'assistenza sanitaria come un settore favorito nelle loro recenti previsioni per il resto dell'anno.

Alcune grandi banche hanno migliorato le loro prospettive economiche degli Stati Uniti, con Goldman Sachs che ha ridotto la possibilità di una recessione nei prossimi 12 mesi al 25% dal 35%. Il Dipartimento del Commercio, nel frattempo, ha aumentato la stima di crescita del Prodotto Interno Lordo del primo trimestre ad un tasso annualizzato del 2% rispetto alla stima iniziale dell'1,3%.

Quincy Krosby, capo stratega globale di LPL Financial, ha notato un "braccio di ferro" nel mercato sulla probabilità di una recessione.

"Ma fino a quando non sentiremo dalle aziende che stanno tagliando la loro forza lavoro, pensiamo che non avremo una stagione degli utili terribile e che alcuni di questi settori in ritardo diventeranno più favorevoli", ha detto.

L'economia statunitense ha aggiunto il minor numero di posti di lavoro in 2 anni e mezzo nel mese di giugno, ma la crescita salariale persistentemente forte ha evidenziato condizioni del mercato del lavoro ancora rigide, come hanno mostrato i nuovi dati di venerdì, assicurando che la Federal Reserve riprenderà ad aumentare i tassi di interesse alla fine di questo mese.

Questo probabilmente continuerà a pesare sulle azioni in generale, dato che i costi di finanziamento aumenteranno. Complessivamente, si prevede che gli utili dell'S&P 500 scenderanno del 5,7% nel secondo trimestre, soprattutto a causa del calo dei margini, secondo i dati di Refintiv.

Nonostante questo quadro negativo, le valutazioni "a buon mercato" e la stabilità dei guadagni nel settore sanitario rendono il settore sempre più interessante per investire se l'economia dovesse rallentare nel secondo semestre, ha affermato Sameer Samana, senior global market strategist del Wells Fargo Investment Institute.

Il settore sanitario viene scambiato con un rapporto prezzo-utili a termine di 17,6, ben al di sotto del rapporto di 20,1 dell'ampio S&P 500.

"Pensiamo che la Fed farà di tutto per riportare l'inflazione vicino al 2%, e per questo pensiamo che vedremo una recessione indotta dalla Fed" nei prossimi mesi, ha detto.

ASSISTENZA SANITARIA, FINANZIARI

I dispositivi medici e la diagnostica stanno ancora beneficiando di un arretrato di cure ritardate durante la pandemia di coronavirus, e la domanda potrebbe continuare a crescere indipendentemente dalla direzione dell'economia, ha detto Max Wasserman, gestore di portafoglio presso Miramar Capital. È rialzista su aziende come Abbott Laboratories, che è in calo di quasi il 3% rispetto all'anno precedente.

"Man mano che le cose continuano a riaprirsi, ci aspettiamo di vedere più dati che confermino il ritorno delle persone nel sistema sanitario", ha detto.

I titoli finanziari continueranno probabilmente a beneficiare del rialzo dei tassi della Fed e della convinzione che il peggio della crisi bancaria regionale di quest'anno sia passato, ha detto Tom Ognar, gestore di portafoglio presso Allspring Global Investments.

Si sta concentrando su aziende come LPL Financial Holdings Inc e Morgan Stanley nel settore della gestione patrimoniale, che sembrano avere opportunità di crescita più secolari rispetto alle grandi banche, ha detto.

Le grandi banche inizieranno a presentare i risultati del secondo trimestre la prossima settimana.

"Se i tassi rimarranno più alti per un periodo più lungo e la Fed dovrà combattere l'inflazione più a lungo, ciò significherà che queste aziende guadagneranno di più per un periodo più lungo e riacquisteranno più azioni", ha detto.

Un allontanamento del mercato dalla manciata di titoli megacap tecnologici e di crescita che hanno alimentato il rally dell'S&P 500 non è scontato, ha avvertito John Quealy, chief investment officer di Trillium Asset Management.

"I profili di flusso di cassa di alcune di queste società (megacap) sono estremamente interessanti, soprattutto se dovessimo cadere in un contesto di recessione".

Complessivamente, l'indice Russell 1000 Growth è in rialzo del 27,5 per cento su base annua, rispetto al guadagno del 2,9 per cento del Russell 1000 Value, che pesa sui settori finanziario e sanitario.

Tuttavia, un continuo rally delle megacapitali probabilmente allungherà ulteriormente le loro valutazioni, spingendo alcuni investitori a ruotare verso i settori sanitario e finanziario, ha detto Krosby di LPL Financial.

"Tutto è a sconto".