Gli speculatori hanno aumentato le scommesse ribassiste sulla banca svizzera l'anno scorso, sulla base della preoccupazione per la quantità di capitale di cui avrebbe avuto bisogno per rafforzare il suo bilancio in una crisi di fiducia aggravata da notizie non fondate sui social media sulla salute finanziaria della banca.

Gli hedge fund e altri speculatori hanno preso in prestito poco più di un quinto delle azioni del Credit Suisse per metterle allo scoperto al 31 ottobre, il livello più alto almeno dal 2006, secondo S&P Global Market Intelligence.

Weinstein ha dichiarato a Reuters di detenere una duplice posizione lunga e corta sui Credit Default Swap (CDS) di Credit Suisse, contratti derivati che offrono protezione assicurativa e pagano quando una società non rispetta il proprio debito. È lungo sulla protezione a 2 anni e corto sulla protezione a 10 anni della banca.

"Il trade sulla curva di Credit Suisse riflette la mia opinione che, in un modo o nell'altro, nei prossimi due anni il dramma intorno a Credit Suisse si risolverà in meglio o in peggio. Credo che sarà in meglio e che si riprenderà", ha detto Weinstein, offrendo un'idea della sua strategia di trading.

Weinstein ha guidato un fondo di trading proprietario presso Deutsche Bank, che è stato scorporato per fondare Saba Capital Management nel 2009. Come è noto, il fondo ha scommesso contro la posizione di trading "London Whale" di JP Morgan negli indici CDS nel 2012.

La domanda di CDS di un'azienda può anche attirare investitori che cercano protezione contro l'azienda o che scommettono sulla sua scomparsa. I CDS di Credit Suisse hanno subito un'impennata di prezzo alla fine di novembre, dopo l'emissione di diritti da 2,4 miliardi di dollari della banca e il calo delle azioni della società al livello più basso dei suoi 166 anni di storia.

Mentre le scommesse ribassiste contro Credit Suisse sono aumentate alla fine del 2022, Weinstein dice di aver osservato la curva dei prezzi dei CDS di Credit Suisse avere sempre meno senso: la protezione a 2 anni sulla banca costava circa come quella a 10 anni.

"Credo che le curve dei CDS e delle obbligazioni di Credit Suisse abbiano un prezzo errato, perché implicano che la banca, tra molti anni, sarà considerata altrettanto rischiosa di quanto lo sia oggi", ha detto Weinstein.

Quindi, ha acquistato il CDS a 2 anni e ha venduto il CDS a 10 anni, quello che i trader di mercato a volte chiamano spread o straddle.

L'hedge fund da 4,8 miliardi di dollari di Weinstein dà il meglio quando i mercati sono volatili. In mezzo a 54 importanti rialzi dei tassi delle banche centrali, il suo fondo principale ha reso oltre il 28% nel 2022, secondo una ricerca di settore. Nel 2020, lo stesso fondo ha registrato un rendimento del 73% dopo le perdite del 2021 e del 2019, secondo la ricerca.

Gli investitori si sono rivolti sempre di più alle operazioni in derivati CDS per proteggersi o per esprimere una visione ribassista. Gli indici CDS come l'iTraxx e il CDX hanno visto oltre 30.000 miliardi di dollari scambiati nel 2022, la cifra più alta da quando si è verificata la pandemia COVID-19 nel 2020, secondo una ricerca di S&P Global Market Intelligence.

Il Credit Suisse ha rifiutato di commentare.