Il commercio di valuta estera è stato dominato dalla caccia al 'carry' negli ultimi mesi, punendo le valute a basso rendimento e sostenendo il dollaro, mentre i dati degli Stati Uniti hanno fatto acqua da tutte le parti e hanno intaccato la fiducia dei politici sulle prospettive dei tassi.
Diverse coppie principali hanno abbracciato intervalli ristretti. L'euro, che ha guadagnato lo 0,9% sul dollaro la scorsa settimana, si trovava nel mezzo di un intervallo che ha mantenuto per più di un anno a 1,0845 dollari.
L'euro ha reagito poco ad un sondaggio di lunedì che ha mostrato che la fiducia delle imprese tedesche è peggiorata a maggio, contro le previsioni di un miglioramento.
Le contrattazioni di lunedì sono state rallentate dalle festività in Gran Bretagna e negli Stati Uniti.
I dati sull'inflazione tedesca di mercoledì e le letture della zona euro di venerdì saranno tenuti d'occhio per verificare la conferma di un taglio dei tassi europei che i trader hanno programmato per la prossima settimana.
Il capo economista della BCE Philip Lane ha detto lunedì che il ritmo con cui la banca centrale taglierà i tassi dipenderà dalla forza dell'inflazione sottostante.
La sterlina stava testando il lato superiore di un intervallo che ha mantenuto quest'anno a 1,2745 dollari.
La lettura di venerdì dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali core degli Stati Uniti, la misura dell'inflazione preferita dalla Federal Reserve, dovrebbe essere stabile mese su mese.
Il dollaro è sceso dopo che i dati hanno mostrato un rallentamento dell'aumento dei prezzi al consumo ad aprile e la conferma della tendenza potrebbe farlo scendere ancora - ma il quadro generale è che l'inflazione e gli indicatori di inflazione rimangono al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.
L'indice del dollaro, che misura la performance della valuta statunitense rispetto ad altre sei, ha registrato un ultimo modesto ribasso a 104,72. È sulla buona strada per un calo dell'1,5% a maggio, il maggiore in un mese da dicembre.
"Un taglio dei tassi di interesse statunitensi di 25 punti base a settembre è valutato come una proposta 50/50, con un totale di 57 punti base di tagli valutati entro dicembre - quindi ci vuole una grande sorpresa per cambiare questo prezzo", ha detto Christ Weston, stratega di Pepperstone.
"Un PCE core statunitense al di sopra del 3% potrebbe fare il miracolo, e questo farebbe ronzare il dollaro, mentre una stampa al di sotto del 2,7% potrebbe far risuonare il sollievo nei mercati", ha aggiunto.
PORTARE AVANTI
Mentre l'incertezza sui tassi persiste, gli investitori sono andati a caccia di reddito e hanno venduto valute a basso rendimento come lo yen, lo yuan e il franco svizzero contro l'euro e il dollaro.
Lo yen potrebbe siglare il suo primo guadagno mensile dell'anno questo mese, grazie al sospetto intervento delle autorità giapponesi verso la fine di aprile e all'inizio di maggio, ma da allora è scivolato indietro.
Lunedì era stabile a 156,86 contro il dollaro, ma ha ottenuto poco sostegno dall'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi - sul tenore a 10 anni, ad esempio, rimangono quasi 350 punti base al di sotto dei rendimenti statunitensi.
I dati CPI di Tokyo, previsti per venerdì, sono una guida affidabile per la tendenza nazionale e saranno osservati da vicino. I dati del Ministero delle Finanze di venerdì riveleranno anche l'entità dell'intervento del Giappone.
La mossa degli Stati Uniti di accorciare la liquidazione dei mercati azionari da due giorni a uno è un altro fattore da tenere d'occhio nel commercio valutario di questa settimana, in quanto i commercianti si aspettano che possa guidare gli scambi nelle prime mattine tranquille in Asia.
"Gli investitori con sede in Asia avranno solo poche ore per aggregare i requisiti di finanziamento, elaborare le istruzioni FX relative al commercio e gestire l'esecuzione", ha dichiarato Lloyd Rees, global custody product lead per l'Asia e il Medio Oriente di BNY Mellon.
Nei mercati delle criptovalute, l'ether ha chiuso il suo più grande rialzo settimanale in quasi tre anni dopo l'approvazione a sorpresa di alcune richieste di fondi negoziati in borsa (ETF) negli Stati Uniti.
Sono necessarie ulteriori approvazioni prima del lancio, ma il prezzo della seconda criptovaluta più grande per valore di mercato è aumentato del 25% rispetto al dollaro la scorsa settimana e di un altro 5% a 3.938 dollari negli scambi asiatici di lunedì.
