Sebbene il massiccio acquisto di obbligazioni da parte della Banca del Giappone (BOJ) possa ridurre la liquidità del mercato, non ha causato alcuna interruzione nella raccolta di fondi del Governo, ha detto Michio Saito, che dirige la divisione del Ministero incaricata dell'emissione di titoli di Stato giapponesi (JGB).

"È una situazione confortevole per noi, in quanto siamo in grado di emettere JGB in modo stabile a tassi di interesse bassi, grazie anche all'effetto della politica monetaria della BOJ", ha detto Saito a Reuters in un'intervista di giovedì.

"Ma dobbiamo tenere presente che l'attuale politica della BOJ non durerà per sempre. In futuro, non acquisterà più tante obbligazioni come fa ora e non fisserà più i tassi di interesse a un livello prestabilito", ha detto.

Il Ministero delle Finanze (MOF) deve prepararsi al momento in cui la banca centrale modificherà i tassi ultra-bassi, ad esempio adottando misure per aumentare la liquidità nel mercato dei JGB, ha detto Saito, che è diventato direttore generale dell'ufficio finanziario del Ministero a giugno.

Saito, conosciuto come "Mr. JGB" per la sua esperienza nel mercato, ha detto che la sua divisione lavorerà sullo sviluppo dell'infrastruttura di mercato per quando gli investitori privati sostituiranno la BOJ come attore principale nel mercato dei JGB.

Le osservazioni evidenziano come i responsabili politici giapponesi stiano tranquillamente gettando le basi per quando la BOJ ritirerà il suo massiccio stimolo, mentre le sue controparti in tutto il mondo inaspriscono la politica monetaria per affrontare l'impennata dell'inflazione.

"Stiamo lavorando a stretto contatto con la BOJ per garantire che la funzione del mercato JGB non si deteriori troppo", ha detto Saito.

In base alla sua politica di controllo della curva dei rendimenti (YCC), la BOJ fissa il tetto massimo del rendimento a 10 anni intorno allo 0% e si offre di acquistare una quantità illimitata di JGB per difendere un tetto implicito dello 0,25% intorno all'obiettivo.

Il governatore della BOJ Haruhiko Kuroda ha ripetutamente accantonato la possibilità di un'uscita a breve termine dai tassi ultra-bassi, sottolineando la necessità di concentrarsi sul sostegno della fragile ripresa economica.

Ma il vice governatore Masayoshi Amamiya, considerato un forte candidato a succedere a Kuroda quando il suo mandato scadrà il prossimo aprile, ha detto che la BOJ deve sempre riflettere sui mezzi appropriati per uscire dalla politica ultra-facile.

Dopo anni di acquisti massicci per stimolare l'inflazione verso il suo obiettivo del 2%, la BOJ possiede ora la metà dei JGB in circolazione sul mercato.

La crescente pressione al rialzo dei rendimenti ha costretto la BOJ ad acquistare una quantità mensile record di JGB a giugno per difendere il suo tetto di rendimento, annullando anni di sforzi per ridurre gli acquisti massicci e attirando le critiche degli investitori per la distorsione dei prezzi di mercato.