SANTOS LIMITED Woodside e Santos, dopo l'orario di mercato di giovedì, hanno confermato le speculazioni che li vedevano in trattative preliminari per la creazione di un'importante società di petrolio e gas, con attività in Australia, Alaska, Golfo del Messico, Papua Nuova Guinea, Senegal e Trinidad e Tobago.
Le azioni di Santos sono balzate di quasi l'11% nei primi scambi, raggiungendo il livello più alto delle ultime cinque settimane, ma hanno ridotto i guadagni al 6% intorno alle 0345 GMT. Woodside ha ridotto le perdite iniziali ed è scesa dello 0,5%.
Entrambe le società sono rimaste indietro rispetto al boom del mercato globale delle azioni energetiche, a causa delle difficoltà nell'ottenere le approvazioni ambientali per i principali progetti di crescita. Gli analisti di UBS affermano che un accordo fornirebbe la scala necessaria per finanziare la transizione energetica lunga decenni e potrebbe sbloccare 200 milioni di dollari di risparmi sui costi.
"Si tratta di una concentrazione drammatica del controllo", ha dichiarato Tim Buckley, direttore del think tank Climate Energy Finance. "Ma vorrei sottolineare che viene da un punto di debolezza. Viene da un punto di continua e massiccia sottoperformance".
Un prezzo d'offerta con un premio sufficiente a soddisfare gli azionisti delusi di Santos sarà il "problema principale", ha detto Matthew Haupt, gestore di portafoglio presso Wilson Asset Management, azionista di lunga data di Santos.
"Vorremmo vedere un'offerta molto convincente da parte di Woodside, con un premio incorporato per prendere in considerazione questa idea", ha detto.
"Ma non so se Woodside sia disposta a pagare".
Gli analisti di UBS hanno modellato un prezzo di offerta implicito per Santos tra 8,20 e 8,88 dollari australiani, con il valore inferiore che riflette un tipico "premio di controllo" del 20%. In confronto, le azioni di Santos hanno toccato un massimo di 7,58 dollari australiani venerdì, riflettendo l'incertezza su come sarebbe stato strutturato un accordo.
L'accordo ipotizzato completerebbe il consolidamento delle quattro maggiori compagnie petrolifere e del gas australiane. Woodside si è combinata solo l'anno scorso con le attività di petrolio e gas del Gruppo BHP (BHP.AX), mentre Santos ha acquisito Oil Search nel 2021.
Con la rivelazione dei colloqui, Santos potrebbe potenzialmente attirare l'interesse di un importante attore europeo con interessi nella regione, ha detto Tom Allen, analista di UBS. Il gigante francese TotalEnergies possiede in comproprietà con Santos le attività di LNG in Papua Nuova Guinea e Australia.
PREOCCUPAZIONI PER LA CONCORRENZA
Gli analisti sostengono che una potenziale acquisizione di Santos da parte di Woodside creerebbe un attore dominante nel mercato nazionale del gas australiano e provocherebbe un attento esame da parte dell'autorità di regolamentazione della concorrenza, preoccupata per l'impennata dei prezzi locali del gas.
Secondo Nik Burns, analista di Jarden, le dismissioni selettive potrebbero tranquillizzare l'autorità di regolamentazione, con le attività di Santos a Varanus Island e nel bacino di Cooper come probabili candidati.
Il problema sarà trovare un accordo sul prezzo per gli asset maturi in un mercato con solo una manciata di operatori di medie dimensioni interessati, come ad esempio Beach Energy, ha detto.
"Qual è l'appetito del mercato per prendere queste attività? Non è che ci sia un ampio campo di gioco di potenziali acquirenti", ha detto Burns, che in precedenza era responsabile delle relazioni con gli investitori di Beach.
La Commissione australiana per la concorrenza e i consumatori ha dichiarato giovedì che avrebbe valutato se fosse necessaria una revisione pubblica della fusione per valutare l'impatto sulla concorrenza, nel caso in cui l'affare venisse portato avanti.
(1 dollaro = 1,5154 dollari australiani)
