In questi giorni non è così semplice.

Dopo anni di rafforzamento della produzione all'estero e delle catene di fornitura, i produttori giapponesi ora vedono meno benefici da una valuta più morbida, dicono funzionari aziendali ed economisti.

Infatti, il dolore economico di uno yen più debole è diventato netto ora, dato che il recente sell-off dello yen ha alzato bruscamente i costi delle materie prime in un colpo alla spesa delle famiglie. Mostra anche come il costante spostamento della produzione all'estero stia lentamente cambiando le dinamiche dell'economia n.3 del mondo.

COSA È CAMBIATO PER LE AZIENDE GIAPPONESI?

Quasi un quarto della produzione dei fabbricanti giapponesi si svolge all'estero, secondo gli ultimi dati del ministero del commercio. Questo rispetto a circa il 17% di dieci anni fa e meno del 15% di due decenni fa.

Circa due terzi delle auto che i produttori giapponesi vendono annualmente sono ora prodotte all'estero, secondo i calcoli di Reuters basati sui dati della Japan Automobile Manufacturers Association.

Due decenni fa, le auto fatte all'estero rappresentavano meno del 40% delle vendite.

Anche le aziende si stanno allontanando dal modello di produzione ed esportazione di un tempo, dato che la tecnologia ha cambiato i loro affari. Hitachi Ltd, per esempio, è sempre più concentrata nel fornire soluzioni digitali ai clienti a livello globale piuttosto che solo hardware.

QUAL È IL RISCHIO DI RIBASSO?

La debolezza dello yen ha fatto salire il costo del carburante e di altre materie prime per i produttori in patria. Criticamente, sta colpendo anche la spesa delle famiglie e la fiducia dei consumatori nel mercato interno - aggiungendo dolore ad un'economia scricchiolante.

Un sondaggio di dicembre di quasi 7.000 aziende da parte della ditta di dati e ricerche Tokyo Shoko Research ha scoperto che quasi il 30% delle aziende ha detto che lo yen debole è stato negativo per i loro affari, mentre il 5% ha detto che è stato positivo. Il restante 65% ha detto che non era né negativo né positivo.

Quelli che hanno detto che lo yen debole era negativo in media hanno citato un tasso di 107 yen per il dollaro come preferibile - un livello considerevolmente più forte del 125,75 colpito martedì.

Lo yen debole fa aumentare il costo di acquisizione di aziende all'estero, anche se questo potrebbe essere meno preoccupante per molte aziende giapponesi ricche di denaro. Allo stesso tempo, lo yen debole rende le aziende giapponesi obiettivi più economici per gli acquirenti stranieri.

QUALI SONO LE PROSPETTIVE PER LE AZIENDE?

Molti produttori, comprese le case automobilistiche, dicono che uno dei vantaggi di produrre di più nei mercati locali è una minore sensibilità alle oscillazioni della valuta.

Anche se ci possono essere preoccupazioni riguardo alla produzione in certi mercati - come la Cina - sembra improbabile che la tendenza verso la produzione offshore si inverta presto in modo significativo.

Toyota Motor Corp ha lavorato per ridurre l'impatto dello yen sui suoi guadagni, ha detto un portavoce, senza fornire dettagli. All'interno dell'azienda, lo yen debole non è stato necessariamente visto come un beneficio, ha detto il portavoce, aggiungendo che il costo più alto delle materie prime era un demerito.

Per i rivenditori, lo yen debole è stato doloroso, poiché fa aumentare i costi, anche per l'energia e il cibo. Il rivenditore di abbigliamento economico Shimamura Co Ltd ha detto recentemente che dovrà aumentare il prezzo di alcuni dei suoi articoli di un 3-4% senza precedenti.

COSA DICONO I POLITICI?

Il governatore della Banca del Giappone, Haruhiko Kuroda, ha detto ripetutamente che mentre la moneta debole può spremere famiglie e rivenditori, i benefici per l'economia https://www.reuters.com/business/finance/boj-keep-rates-low-strong-not-weak-yen-still-kurodas-enemy-no-1-2022-04-01 superano gli aspetti negativi.

Ma sembra sempre più solo nella sua enfasi sul positivo, dato che i funzionari governativi hanno aumentato i loro avvertimenti contro un eccessivo calo dello yen.

Alcuni degli ex colleghi del ministero delle finanze di Kuroda ora vedono lo yen debole come un segno dell'affievolirsi del potere economico del Giappone.

All'inizio di questo mese ha detto che i recenti movimenti dello yen sono stati "un po' rapidi", il suo avvertimento più forte finora sul movimento della valuta, anche se ha seguito sottolineando i benefici di uno yen più debole.

QUANTO PUÒ SCENDERE?

È un'ipotesi di chiunque. Il rapido declino dello yen - il mese scorso è sceso più del 5% contro il dollaro, il suo più grande calo mensile da novembre 2016 - ha colto di sorpresa alcuni nei mercati.

Eisuke Sakakibara, l'ex diplomatico delle valute giapponesi, ha detto a Reuters il mese scorso che il governo dovrebbe intervenire sulla valuta o alzare i tassi d'interesse per difenderla se si indebolisce oltre 130 rispetto al dollaro.

Un indebolimento oltre i 130 "potrebbe causare problemi" ha detto Sakakibara, conosciuto come "Mr. Yen" per aver guidato diversi interventi valutari per ammorbidire lo yen negli anni '90.