L'eventuale liquidazione del gigante immobiliare Evergrande dipende dal riconoscimento da parte delle autorità cinesi della sentenza di un tribunale di Hong Kong, in una decisione che potrebbe avere ripercussioni anche sulla posizione della città come centro finanziario globale, hanno detto gli avvocati.

Lunedì, un tribunale di Hong Kong ha ordinato a China Evergrande Group, lo sviluppatore più indebitato del mondo con quasi 300 miliardi di dollari di debiti, di essere liquidato dopo circa 18 mesi di trattative fallite con i creditori offshore.

I creditori offshore si aspettano che il liquidatore di Evergrande, Alvarez & Marsal (A&M), proponga prima un nuovo piano di ristrutturazione del debito offshore e che passi alla liquidazione della società solo se non si riesce a trovare un accordo, hanno detto due fonti a Reuters.

"In genere, per un liquidatore è meglio ristrutturare la società piuttosto che liquidarla, se è possibile farlo con successo", ha detto Derek Lai, leader globale di Deloitte per l'insolvenza. "In genere i creditori possono ottenere un recupero maggiore in questo modo".

Evergrande è andata in default sul suo debito nel 2021 e ha lavorato su una serie di proposte di ristrutturazione che sono fallite dopo che il Governo cinese ha stabilito che non poteva emettere nuovo debito in quanto la sua unità di punta onshore e il suo presidente erano sotto inchiesta.

Il giudice dell'Alta Corte di Hong Kong Linda Chan, che ha emesso l'ordine di lunedì, ha detto che un liquidatore che subentra nella gestione di Evergrande potrebbe aiutare a superare questo ostacolo normativo, aprendo la strada a un nuovo piano di ristrutturazione.

STABILITÀ SOCIALE

Date le dimensioni di Evergrande e il potenziale impatto sulla stabilità sociale da parte di acquirenti arrabbiati che hanno pagato per case non completate e non consegnate, ci si aspetta che i colloqui di ristrutturazione comportino una stretta comunicazione con le autorità di Pechino e Guangzhou, dove Evergrande ha sede, nonché con le autorità di regolamentazione, tra cui la China Securities Regulatory Commission e la National Development and Reform Commission.

Se i colloqui di ristrutturazione con i creditori dovessero fallire, i progressi e il ritmo della liquidazione di Evergrande dipenderanno dal riconoscimento della sentenza di Hong Kong da parte dei tribunali della Cina continentale. Il riconoscimento della sentenza consentirebbe ai creditori di sequestrare i beni cinesi non vincolati a terra, un processo che potrebbe richiedere diversi anni per essere completato, secondo gli avvocati.

La maggior parte di questi beni onshore sono terreni e sviluppi immobiliari che sono stati dati in garanzia ai creditori onshore, tra cui banche e partner commerciali, creando potenzialmente un conflitto tra loro e i creditori offshore.

"I tribunali della RPC possono rifiutarsi di riconoscere o assistere i liquidatori di Hong Kong in diversi modi, in base al protocollo transfrontaliero", ha dichiarato Jonathan Leitch, partner di Hogan Lovells a Hong Kong. "Tra questi, se i creditori della Cina continentale possono essere trattati ingiustamente o se il riconoscimento viola i principi fondamentali della legge della RPC o se offende l'ordine pubblico o i buoni costumi".

La Cina ha creato un programma pilota nel 2021 in cui i tribunali di Shanghai, Xiamen e Shenzhen possono riconoscere le procedure di insolvenza ordinate da Hong Kong.

Tuttavia, poiché Evergrande ha sede a Guangzhou e molti dei suoi beni da 240 miliardi di dollari sono sparsi in tutta la Cina, il liquidatore dovrà rivolgersi ai tribunali di ogni città in cui hanno sede le filiali di Evergrande per cercare di assumerne il controllo.

I tribunali di Hong Kong hanno emesso molti ordini di liquidazione su società cinesi in passato e la procedura transfrontaliera è stata una sfida per molti.

Lai di Deloitte, che ha partecipato a diversi casi di liquidazione, ha detto che ci sono stati episodi in cui i governi locali hanno trattato i creditori offshore in modo ingiusto, ma il processo è andato più liscio quando i governi provinciali sono intervenuti per aiutare.

"Sarebbe molto incoraggiante per i creditori internazionali se vedessero un rapido riconoscimento da parte dei tribunali della Cina continentale, che potrebbe aiutarli a ricostruire la fiducia in Hong Kong come centro finanziario regionale e hub per investire in Cina", ha detto Lance Jiang, partner dello studio legale Ashurst.

MUOVERSI CON RAPIDITÀ

Dopo la nomina a liquidatore lunedì, A&M ha dichiarato che si sarebbe recata immediatamente presso la sede centrale di Evergrande.

"Incontreremo i dirigenti dell'azienda per comprendere gli affari dell'azienda e determinare i passi successivi che servano al meglio gli interessi dei creditori e degli altri stakeholder", ha detto a Reuters un portavoce di A&M.

A&M è un'azienda globale specializzata in consulenza finanziaria e ristrutturazione. Ha ottenuto un mandato di consulenza dal Governo svizzero lo scorso aprile, in relazione al salvataggio del Credit Suisse.

Due funzionari dell'azienda hanno anche partecipato alla ristrutturazione di Luckin Coffee Inc, allora quotata al Nasdaq, in qualità di liquidatori provvisori congiunti, dopo che nel 2020 era stato rivelato uno scandalo contabile nell'azienda. (Relazioni di Scott Murdoch a Sydney, Clare Jim e Xie Yu a Hong Kong; Redazione di Anne Marie Roantree e Lincoln Feast).